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汽车与零部件行业周报:政策促10月乘用车增速大幅回升

发布时间:2015-11-09    研究机构:中泰证券

投资要点

上周市场大幅上涨,汽车与零部件板块上涨6.4%。其中汽车零部件子板块大涨8%,汽车销售与服务子板块上涨3.7%,整车子板块上涨3.5%,沪深300指数上涨7.1%。从A股重点公司来看涨多跌少。广汽集团以11%的涨幅名列第一,上汽集团和一汽富维(600742)以10%和9.5%的涨幅位列二、三。仅有均胜电子、安凯汽车、金龙汽车三家公司下跌,分别下跌5.5%、4.5%和2.2%。上周港股重点上市公司普遍上涨,半数以上个股周涨幅超过4%。仅有德昌电机控股、吉利汽车和陈唱国际三家公司下跌,跌幅分别为7.4%、4.1%和1.9%。和谐汽车、中升控股和永达汽车分别以19.5%、18.3%和15.7%的涨幅位列前三。

购置税减半政策助推10月份乘用车同比增长13.1%,企稳回升态势确立。乘联会发布了10月份乘用车的销量数据,其中,狭义乘用车国内销售179.94万辆,同比增长13.1%,相比于9月份增长9.2%,这打破了往年“金九银十”的车市惯例。销量增速的快速回升主要是受到购置税减半政策的刺激,一方面,车企和经销商信心加强,尤其是经销商在3季度库存相对较低的情况下,开始积极补充库存;另一方面,同样金额的优惠力度,由国家给予的购置税减免或者财政补贴对消费者消费信心的刺激力度也要明显强于车企和经销商的促销作用。购置税减半政策出台之后,9、10月连续两月增速反弹,乘用车企稳回升态势确立。

投资建议:在1.6L及以下购置税减半政策刺激下,四季度汽车销量增速有望触底反弹,维持行业整体增持评级,建议积极关注1.6L以下车型占比较高且SUV车型较多的车企,重点推荐江淮汽车(业绩确定性高增长,购置税减半政策最大受益者;新能源汽车2015年销量增3倍,北京新能源汽车摇号取消极大受益者,募集45亿加码新能源汽车未来布局)和宇通客车(传统和新能源客车龙头,新能源客车销量有望超过1.5万辆),建议积极关注万向钱潮(业绩稳定增长,集团新能源汽车业务注入预期强烈)。

风险提示:宏观经济增速继续放缓,汽车行业销量低于预期;价格战升级;地方限购政策的不确定性;新能源汽车推广不及预期。

申请时请注明股票名称