一汽富维(600742.CN)

一汽富维:跟随一汽集团战略布局而成长

时间:12-04-18 00:00    来源:平安证券

事项:公司披露年报:2011年收入同比增12.9%为69.8亿,净利润同比下降25%为4.28亿。每股收益2.02元,每股净资产12.06元。2011年度分红预案为每10股派发现金红利2元(含税)。

公司披露一季报:1Q12收入同比下降4.4%为17.2亿,净利润同比下降25%为8721万元。每股收益0.41元,每股净资产12.47元。

平安观点:一汽富维(600742)主要为一汽集团及其子公司配套,2011年一汽集团汽车产量同比下降0.2%,1Q12一汽集团汽车产量同比增长0.6%。

并表业务盈利能力下降2011年本部车轮业务收入同比持平为53亿,毛利润1亿元,毛利率下降0.5个百分点为2%;汽车外饰件业务收入同比增长118%为16亿,毛利润3亿元,毛利率同比下降5.7个百分点为20%。1Q12并表业务净利润同比下降53%,毛利率同比环比均有下降。

2011年主要联合营企业净利润下降2011年公司投资收益同比下降26%,2011年公司投资收益占净利润比例88%,主要联合营企业净利润均同比下降。其中富维江森自控汽车饰件公司贡献投资收益同比下降7.7%为2亿,天津英泰汽车饰件贡献投资收益下降11.3%为1.3亿,该公司利润一直未恢复至2008年水平。

1Q12公司投资收益同比下降16%,降幅较2011年有所收窄。

跟随一汽集团战略布局相关项目有序推进公司下属9家企业承担了一汽轿车C131(H 平台)座椅、仪表板、门板、保险杠、后视镜、组织仪表、网关、车身控制单元等29个总成产品的开发任务,产品数量多,开发难度大。该平台项目是公司首次开发的C 级车项目。公司成都基地各子项目均有序推进,其中车轮扩建项目于2011年4月动工,目前已为Jetta NF 钢车轮投产做好准备;一汽大众佛山项目已启动建设,一期规划纲领30万辆,生产大众MQB 平台产品,要求38种零部件实现准时化生产供货,对应各业务单元正在积极跟进。